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在钢铁呈现一定回落之际,9月铁矿石价格表现坚挺,普氏价格指数月度均价环比提升1.55美元,月末成交价接近70美金,已经处于年内高位水平。从需求端来看,虽然行业受环保限产影响,但在钢厂盈利高企之下, 9月粗钢日产量不降反升,环比增长4%,显示生产端表现强劲,这对铁矿石需求形成较强支撑。而供给端虽然9月铁矿石进口同比出现大幅下滑,但更多是由于去年高基数所致,实际进口数量仍然维持稳中微增状态,供给表现较为平稳。
国庆之后建材成交持续维持高位,库存大幅下降,超出市场预期。因此在限产实施放松,产量上升的情况下,钢价易涨难跌,现货市场表现坚挺。结合刚公布的九月经济数据来看,同样可以相互佐证行业微观表现。九月粗钢日产量达到270万吨,环比增长4%。同时地产投资依然维持高位,对冲基建下降对下游需求影响,完全符合我们417降准后判断。近期地产单月新开工面积依然维持20%的高增态势,是钢铁需求的*有力支撑。预计四季度地产投资将继续维持高位,钢铁下游需求仍可呈现稳定态势。